我国从2009年开始筹备人民币国际化，实际上在2009年之前，我们基本没有提过“人民币国际化”这个词，而是使用“跨境支付”来表示国际间的货币使用。

自2009年开始，我国开始积极推进“人民币国际化”。我国与各国的货币互换也是从2009年开始实行的。

(资料图片)

什么是货币互换呢？

以我们与俄罗斯的货币互换来举例：

为什么要推进货币互换？

2009年是“人民币国际化”元年。彼时，全球仍然处在“次贷危机”引起的金融海啸的余波中。这一次的金融海啸的根本原因是全球经济结构的失衡，以及不合理的国际货币体系。

“次贷危机”本身是美国自己的问题，但由于美联储为救国而进行的无节制的、大规模的印钱行为，导致本应由美国自己承担的苦果，变成了全球不得不共同咽下的黄莲。

「为了摆脱“美元困境”」，我国自此开始积极到参与国际货币体系重构的工作中来，推进“人民币国际化”。

“货币互换”就是其中重点工作之一。

“货币互换”除了促进双边贸易、发展区域经济等作用，最主要的作用还是让两国之间的贸易往来可以绕开美元、直接使用双边本币进行结算和支付。

绕开美元进行双边贸易之后，「首先」节省的钱就是“本币兑美元”的交易摩擦费用。最简单直接的例子就是：咱们平时换汇的时候，买价和卖价是有一些汇率差的，这个就是交易的摩擦费用，无论是个人、企业、还是国家都需要支付的。

「其次」，是可以减少“美元潮汐”对本国经济的冲击。美元加息回流美国的时候，有些国家的“美元储备”不够，迫使他们不得不在高利率时期借贷昂贵的美元外债。而在美元降息流向全球的时候，有些国家的资产又因为美元的贬值而相对缩水（本币升兑美元升值，卖不上高价）。

我国货币互换的历史发展

自2009年起至今，我国已经陆续与40个国家与地区签署了货币互换协议。规模也扩大到了4万多亿人民币总额。

香港地区是第一个与中国人民银行签署货币互换协议的地区，也是中国货币互换额度最大的地区。其他份额占比大的地区还有日、韩、英国、欧盟地区等。

到今天为止，我国主要的贸易往来国基本均与我国签署了货币互换协议。（注：欧洲地区主要是与欧盟（欧洲中央银行）签署的欧元的互换协议。）

剩下还没有达成货币互换协议的国家主要集中在非洲地区、以及南美洲的部分国家。（美国不需要货币互换，大家货币互换就是为了避开它，因此不在考虑之内）

货币互换对我国的好处和坏处

我们前面提到的中国推进货币互换的主要原因——“摆脱美元困境”——就是其最大的好处。这里不再重复说明。

而我国跟多个国家进行“货币互换”也面临着潜在的风险。

最可能出现的风险就是「“违约风险”」。举一个比较极端的例子：

我国与斯里兰卡有100亿人民币的互换额度，这是2014年就签订的协议，2021年又进行了续签。我们知道2022年，斯里兰卡外汇耗尽，国家破产。斯里兰卡卢比贬值了一倍还多，从2019年兑人民币1 : 25，贬值到了2022年1 : 53。

那么问题来了：我国货币互换协议一般都是3年期，所以当2024年协议到期的时候，斯里兰卡还会归还中国的人民币吗？

斯里兰卡会不会认为：“反正我自己个儿的卢比也不值钱了，拿回来也没啥用。人民币还是值钱的，假如买不着中国货，好歹能在公开市场换点儿美元。而且我政府前年就破产了，它欠的钱我不还好像也说不着我。爱咋咋地吧，先把这关混过去。不还了！中国拿着我的卢比我也不要了！反正我也不吃亏！”

如果斯里兰卡到时候真的违约了，那么我们是不是这100亿人民币就打水漂了？当然，实际情况不会这么差。咱么给别人借过钱的都知道，大差不差好歹能收回来一些，收不回钱来就拿别的东西抵：桌椅板凳、锅碗瓢盆的都行。

这种“违约风险”是我们为了推进“人民币国际化”，而不得不承担的风险。我们能做的，就是尽量筛选信用度高的国家进行货币互换。

当年美元在建立布雷顿森林体系的时候，是让其他国家用黄金来换美元，当年乌泱泱大量的黄金被运到了美国，换取美国的绿纸一张。

而我们现在推进“人民币全球化”却没法再有如当年美元一般的优越条件，只能用其他国家的信用货币作为抵押物，来让他们换取人民币。

两相比较，就显示出了咱们“人民币国际化”的道阻且长。

货币互换大事记——阿根廷用中阿互换支付 IMF 17亿美元的债务。货币互换的未来展望

咱们当前货币互换的规模已经达到了4万亿以上，大约是全球离岸人民币市场一天的成交量，对人民币汇率不会产生大的干扰。

我国已纳入的货币互换国家基本已经覆盖了主要贸易对象，未来货币互换规模不太会再大规模的增加。规模的增加更可能来自于与现有协议国家续签扩量的操作。

我国推进“人民币国际化”的最终目的肯定是为了增加人民币在交易、投融资、储备货币方面的比例。

若是单纯了为了增加人民币在国际市场上的流通量，而收回大量的外币抵押，理论上也没有太大必要。

因此，对于货币互换，我们要有合理的期待。而“人民币国际化”的推进也由多方面共同构成。

下一篇，我们继续聊一聊“人民币国际化”中的基础功能建设——跨境人民币结算。

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